Risyadmum’s

An education isn’t how much you have committed to memory, or even how much you know. It’s being able to differentiate between what you do know and what you don’t. Anatole France (1844-1924)

***

Materi dari WATR tanggal 09 Agustus 2008 ini, saya tulis terutama untuk teman-teman di grup belajar yang belum mendapat kesempatan untuk hadir pada sesi WATR lalu, terutama Lim Hoat (yang sudah ngedumel sepenuh hati karena merasa dianaktirikan di jadwal WATR), dan Cella yang mulai nagih. Sorry ya, telat nulisnya.

Kali ini Al membuka kelas dengan memberikan panduan mengenai cara mendownload data dari situs bapepam dan mengubahnya menjadi txt file untuk data feed metastock. Baru masuk ke topic bahasan Market Info, Transaksi Repo, Transaksi Margin dan Transaksi Short Selling.

1. MARKET INFO

Market info terminal adalah sejenis window software dimana kita bisa melihat bid/offer secara streaming/realtime, baik dari pasar modal maupun komoditi. Semua pihak memiliki akses yang sama terhadap data yang tersaji, perbedaan jeda waktu hanya tergantung dari kecepatan koneksi internet dari masing-masing pihak yang memantau.

Di Indonesia, market info disediakan oleh broker dan oleh beberapa provider independen.

Contoh broker yang menyediakan layanan market info diantaranya SP (Sarijaya gitu loh), HOTS, Samuel dan Phillips online. Contoh perusahaan independen: RTI, Stockwatch, IMQ.

Market information data feed:

Muncul pertanyaan mengapa provider bisa hidup, sementara akses ke data BEI terbuka. Jawabannya adalah karena pihak provider mampu  menyajikan data yang diolah secara sophisticated, bahkan para broker pun memerlukan data yang disajikan dengan sophisticated ini.

Tujuan dasar disediakannya Market Info adalah untuk memantau proses-proses berikut:

-         Order entry (atau order list)

-         Bid & Offer

-         Order match (order done)

Yang juga bisa ditampilkan di market info: total index, value, volume, detail board & market type. Setiap market info dapat menyajikan variety dari sudut pandang yang berbeda.

Menengok ke belakang, sebelum diaplikasikan JATS (Jakarta Auto Trading System) di bursa efek , jalur suatu transaksi perdagangan lumayan panjang dan membuka peluang terjadinya kecurangan oleh pelaku pasar.

Jalur lama sebelum memakai JATS :

Investor → sales →dealer→floor trader→stock market system→floor trader→dealer→sales→baru balik lagi ke investor.

Peran dealer di jalur lama ini untuk memeriksa data sebelum menyampaikan order ke floor trader, termasuk data kecukupan dana di akun investor.

Jalur setelah diterapkannya JATS di bursa efek:

Investor → sales →dealer→sales→dealer→JATS→balik ke investor untuk order yang done

Pertanyaannya mengapa saat ini masih terlihat floor trader di bursa, jika perannya sudah tak ada. Menurut Al, karena banyak pengunjung (publik) yang tidak percaya bahwa bursa itu market beneran kalau tidak dipenuhi floor trader yang bersibuk ria di lantai bursa. Aneh tapi nyata, tapi katanya karena itulah mereka dipertahankan; untuk meramaikan fisik bursa.

Dalam On Line Trading (OLT) system, ada dua cara yang saat ini dipakai:

1. OLT by user

Jalurnya: Investor →investor database→JATS→investor database→ balik ke investor

1. OLT by dealer

Jalurnya: Investor →dealer→investor database→JATS→investor database →dealer→balik ke investor

Peran dealer pada jalur OLT ini hanya membantu dalam menginput order saja.

Menurut Al, pelopor OLT di bursa kita adalah e-samuel, diikuti oleh Sarijaya dengan SPonline-nya, kemudian di posisi ketiga adalah e-trading dengan HOTS-nya.

Sebelum ada JATS, beberapa hal berikut bisa terjadi:

-         Dealer dan sales bisa memainkan sekian poin harga bid/offer untuk keuntungan sendiri (dikorupsi) dari hak investor.

-         Terjadi kesalahan dalam menginput instruksi transaksi (pure human error-bukan disengaja untuk merugikan investor). Misal,investor memberi instruksi buy tetapi yang , tapi terinput sell. Sekarang ini pada system OLT by user, maka resiko kesalahan input ini beralih pada pihak investor sendiri.

Catatan:

Mengenai adanya broker yang mengumbar automatic stop-loss, Al mengingatkan bahwa di bursa luar negeri memang ada fasilitas ini, tetapi peraturan di Indonesia saat ini masih melarang ‘titipan order’. Bapepam mengharuskan semua transaksi langsung diteruskan ke bursa untuk dieksekusi; tidak boleh ditahan dulu oleh broker untuk menunggu sampai ke target harga bid/offer tertentu.

Kembali ke tujuan dasar disediakannya Market Info, untuk memantau proses-proses Order entry (atau order list),Bid & Offer dan Order match, berikut rinciannya.

Order  entry

Berdasarkan UU, order entry disusun berdasarkan prioritas harga dan waktu.

Contoh sederhana instruksi buy yang akan disusun menjadi bid.

Order entry disusun dalam Bid/Offer sbb (contoh offer anggap saja datanya sudah jadi seperti ini):

Perhatikan:

Untuk done order bid yang berjumlah 110 lot, yang akan tereksekusi lebih dahulu dari 110 lot ini adalah bid quantity 50 lot – berdasarkan prioritas waktu (antrian pkl 09.32.00), baru yang 60 lot (antrian pkl 09.33.00).

Yang harus diingat adalah, terlalu naif menganggap market info bisa digunakan untuk melihat arah pergerakan market, karena market maker (baca:bandar) memasang jebakan di sini. Investor harus dapat membaca apakah terjadi akumulasi atau distribusi oleh market maker, supaya tidak terjebak.

Accumulation & Distribution

*Pada tahap akumulasi, market maker akan tetap bertransaksi jual/beli, tetapi (dari total qtty) akan lebih banyak membeli dibanding menjual saham yang sama.

*Sebaliknya pada tahap distribusi, market maker akan menjual(total qtty) lebih banyak dibanding membeli saham yang sama.

Pada dua prosedur akumulasi dan distribusi itu, market maker akan selalu maintain proporsi antara cashflow (=cash reserve) dengan stock (=inventory).

Kepiawaian dalam menjaga proporsi cashflow dengan investory inilah yang membedakan mana market maker yang lebih pintar.

Bahkan market maker sekuritas A dapat menjatuhkan posisi market maker sekuritas B dengan memaksa sekuritas B melakukan cut loss atas saham tertentu, jika si sekuritas A ini mengetahui kelemahan posisi daripada MKBD sekuritas B.

MKBD merupakan kependekan dari Modal Kerja Bersih yang Disesuaikan, yaitu jaminan yang memastikan ketersediaan uang transaksi untuk transfer pada T+3, dimana seluruh transaksi buy dan sell dari sekuritas plus nasabahnya akan mengurangi ketersediaan angka MKBD tersebut.

Bagaimana cara mengetahui apakah market maker sebenarnya melakukan distribusi atau akumulasi? Salah satu cara paling simple adalah dengan menghitung dan membandingkan 5 top net seller dan 5 top net buyer dari saham tertentu pada setiap closing. Caranya, ambilah data 5 top buyer dan 5 top seller yang datanya diketahui segera setelah market ditutup pada hari bursa.

Kemudian analisa buy dan sell dari setiap nama yang berada di 5 besar tersebut. Jika misalnya market maker A berada di posisi satu  dari 5 top buyer dengan membeli 5000 lot saham X, tetapi  namanya juga muncul di posisi tiga dari 5 top seller hari itu dengan  melakukan transaksi sell sebanyak 7500 lot saham X; artinya market maker A ini melakukan net selling sebanyak 2500 lot saham X.

Juga hati-hati karena market maker tentu akan memecah jumlah lot yang ditransaksikan untuk menyamarkan prosedur akumulasi maupun distribusi itu.

Lebih jauh lagi, market maker A juga sangat mungkin bekerjasama dengan market maker B, untuk menjebak investor retail. Market maker sekuritas A dapat dengan mudah memindahkan saham ke sekuitas C dalam waktu 2 jam saja melalui mekanisme legal tertentu. Jadi, pesan Al, jangan terjebak dengan nama sekuritas yang bertransaksi. Tetaplah lihat nett selling/buying untuk membaca distribusi dan akumulasi. Bahkan proses akumulasi dan distribusi ini tidak hanya terjadi dalam satu hari, butuh pemantauan selama beberapa hari.

Market maker dapat melakukan distribusi, sementara harga saham tetap atau naik. Perlu dicatat bahwa yang dilakukan market maker adalah mengambil harga rata-rata. Kalau investor dapat mencari momentum dimana harga saham tetap atau naik, tetapi jumlahnya berkurang , bisa diartikan investor tersebut menemukan market maker sedang melakukan distribusi.

II. REPO; REPURCHASE CONTRACT

Repo adalah suatu bentuk kontrak pinjaman jangka pendek untuk menambah kapital/modal atau untuk memenuhi kebutuhan likuiditas/pinjaman dengan janji untuk membeli kembali jaminannya/kolateralnya.

Ciri-ciri Repo: (tubi kontinu kalau udah sempat,hehe)

Saat ini mostly kastamer2 lagi pada summer holiday , ditambah akhir minggu lalu HK kena badai sampe office regional terpaksa libur, dan sepertinya mereka masih sibuk kerjain hal urgent yg tertunda sampe cuma masuk  20-an email dari sana, hmmm..nganggur deh gw, cuma ada satu meeting sama supplier. Bosen bengong, dan capek cela-celaan sama Toti via email, saya buka inbox lama di folder berjudul Kumkum.

Ketawa2 sendiri baca betapa gokilnya kalau kita sedang tukar pikiran, berbagi stori menyedihkan, menyenangkan, dan harapan (baik maupun sesat). Dominasi tentang cerita nan tidak bermutu tapi tak juga berujung, berarakan di imel2 Kumkum & saya. Sebagian adalah bahan pembelajaran, sebagian bahan tertawaan. Sebagian tentang kebahagiaan, sebagian lagi tentang kekecewaan.

Telpon masuk sore-sore , K : “Gue nih, selamat pagi,bu…!” ,hmm..mother devil lagi nganggur juga rupanya.

N: “Ha, gw lagi ngetik imel buat lo. Ngapain nelpon? belum kelar nih, tapi gw send dulu deh” ; sebodo ah belum kelar, to be continue aja ntar dgn catatan kalau belum basi.

K:”Terserah lo , send ya send lah. Gua cuma mau curhat.  Stupid satu cari stupid dua” ; boro2 nanyain apa yg lagi saya tulis di imel,nggak sopan!

N: “Yak,stupid dua di sini. Eh, tadi kan..bla..bla..”; mukadimah dikit buat pamerin ‘kesuksesan’ kecil dalam rangka sweet revenge sama satu mahluk paling nyebelin sedunia saat ini.

K: “Kalau gw nih, bla..bla..bla…bla..bla…” ;nah,bener kan panjang ceritanya.

N: “iya,deeeh…”;” Iya,dong,…” “Iya,sih…”  *ngasih support*

K: “Jadi gw mesti gimana?” ; Hmmm, tumben Kum2 lupa ngomong kalimat andalannya ‘gw butuh nafas buatan,nih’ padahal kuping udah siap-siap denger kalimat langganan kalau dia lagi down gitu. Maklum, sudah berteman sejak kita masih jadi gadis2 berprinsip ‘love don’t cost a thing’ sampai bermetamorfosis jadi ibu2 rumah tangga matre (sama suami donk ah), sudah hapal deh sama gaya curhat Kum2.

Bisa diukur curhat stadium 1 sampai 4.  Sore ini, cuma curhatnya regular aja, nggak perlu keluar jurus2 penyelamatan tingkat tinggi. So, masih bisa saya becandain keruwetannya - plus manas2in biar tambah bete,hi..hi..hi..

Ya, gitu deh. Banyak yang mungkin ’nggak penting’ kalau orang lain yg mendengar, tapi jadi penting kalau kita berdua lagi sharing. Cuz we know, pembicaraan ‘tak penting’ kita adalah suatu proses mencari refleksi dari sudut yang masing-masing nggak bisa lihat. Kalau tembok itu di depan mata Kum2, saya yg ngasih gambaran supaya dia ngerti di depannya itu tembok kayak gimana, ada jendela atau pintu dimana aja, gimana ukuran jendela & pintu2 itu supaya Kum2 bisa berhitung mana yg ukurannya memungkinkan buat lewat; tapi terserah Kum2 mau lewat pintu & jendela yg mana. Sebaliknya, begitu juga kalau giliran saya yg lagi nggak bisa melihat detail tembok didepan mata saya, Kum2 akan jelaskan buat saya. One thing for sure, kita selalu saling menyemangati untuk tidak menyerah hanya pada tembok yg belum kita mengerti gimana melewatinya.

Pembicaraan ditutup dengan, ngomongin resep brownies panggang terbarunya, “Jatah gw mana?”

K: “Ambil aja ke rumah, masih ada satu setengah loyang”

N:”Yee,emang beda RT doang. Kirimin,dong”

K:”Enak pokoknya. Kering di luar, moist di dalam. Gw pake cokelat yg nggak pasaran”

Rese, malah bikin ngiler. Saya cuma dikirimin foto brownies lekker-nya by imel tanpa janji kapan mau bikinin. Heran juga sama mother devil satu ini, kalau lihat orangnya nggak ada potongan jago masak; nggak Kitchen-face sama sekali (borosduit-face sih iya), tapi lihai bener menghasilkan masterpiece cake-cake cakep dan enak. Sementara gw bikin brownies kukus buat cemilan Ichad aja, udah mulai males. Cetakan poffertjes udah lama nganggur dilemari, essence almond andalan bikin puding almond udah minta dibuang saking lamanya nongkrong di kulkas, he..he…he.. Toko bahan kue? apaan tuuh, udah lupa

Kembali ke tank top, pembicaraan tak bermutu hari ini diakhiri dengan kegagalan saya mengingat kalimat cantik untuk menghibur my dear Kumkum yang lagi teringat sama lukahati peninggalan buaya tidak ganteng-nya .

Kum, saya cuma inget yg ini nih:

One day you will ask me: What is more important to you, me or your life?

I will say: my life. 

You will walk away from me without knowing that you are my life (anonim)

=====

Eh, kok keingetan foto2 pre-wed romantisnya mbak Anna Tanos sama Indra di Segarra – pantai Carnaval, Ancol.  Indah banget, dan yang paling indah adalah tatapan mata keduanya. Hu..hu..hu…, jadi sirik deh.

Live in each season as it passes; breath the air, drink the drink, taste the fruit.
Henry David Thoreau

***

1. Pandangan Pertama

Song by: RAN

Kurasa ku t’lah jatuh cinta
Pada pandangan yang pertama
Sulit bagiku untuk bisa
Berhenti mengagumi dirinya

Seiring dengan berjalannya waktu
Akhirnya kita berdua bertemu
Oh diriku tersipu malu
melihat sikapmu yang lucu

Dan andai suatu hari kau jadi miliki
Tak akan kulepas dirimu kasih
Dan bila waktu mengijinkanku untuk menunggu dirimu

Kurasa ku t’lah jatuh cinta
Pada pandangan yang pertama
Sulit bagiku untuk bisa
Berhenti mengagumi dirinya

Oh tuhan tolonglah diriku
‘tuk membuatnya menjadi milikku
Sayangku
Kasihku
Oh cintaku
She’s all that I need

Dan bila kita bersama
Kan kujaga dirimu untuk selamanya
Oh terima cintaku
ye ye ye

(Rap)

Kurasa ku t’lah jatuh cinta
Pada pandangan yang pertama
Sulit bagiku untuk bisa
Berhenti mengagumi dirinya

2. Selamat Pagi

by: RAN

(Chorus)
Selamat pagi!!
Embun membasahi dunia dan mulai mengawali hari ini
Dan kukatakan:

Selamat pagi!!
Kicau burung bernyanyi dan kini ku siap tuk jalani hari ini.
Kini bergegaslah siapkan dirimu untuk memulai menjalani hari ini

3. Auramu

by: RAN

Kau lah yang aku ingin
Bukanlah perempuan yang lain
Izinkan ku memikat hatimu, sayang
Kan kuberikan segalanya padamu kasih, karena..

Engkaulah yang membuatku tersipu
Dan kaulah yang menghias hari-hariku
Jangan kau hapus mimpi-mimpiku ini
Bukalah pintu hatimu kepadaku, kasih

(Chorus)

Anytime you need me, baby I’ll be here for you
Because everytime I need you, you were always there for me
I’ll be loving you, oh baby every night and day, and baby..
Please let me be your one and only

Kuharap kau yakin
Akan kelebihan cintaku ini kasih
Kan kujaga dirimu, sayang itu pasti
Kan kukorbankan segalanya utnukmu kasih, karena..